Dua tekanan yang menguji ketahanan fiskal
Risiko APBN adalah kemungkinan perubahan kondisi ekonomi yang mengganggu keseimbangan penerimaan dan belanja pemerintah, sehingga ruang untuk membiayai prioritas publik ikut menyempit. Pada 10 November 2026, Ketua DPR Puan Maharani menyatakan parlemen akan memberi perhatian khusus pada pergerakan rupiah dan harga minyak dunia di tengah gejolak global. Sorotan itu tepat: keduanya bukan sekadar angka pasar, melainkan sumber tekanan langsung terhadap ketahanan fiskal. Rupiah melemah sekitar 8% sepanjang 2026 dan berada di kisaran Rp18.000-an per dolar AS. Kepala Ekonom Bank Danamon Irman Faiz memperkirakan kurs mencapai Rp18.032 per dolar AS pada akhir tahun. Angka tersebut merupakan proyeksi, bukan kepastian. Namun, cukup untuk menegaskan bahwa risiko APBN 2026 perlu dibaca sebagai persoalan yang sedang berlangsung, bukan kemungkinan jauh di depan.
Mengapa kurs dan minyak penting bagi anggaran
Nilai tukar dan harga minyak memengaruhi sisi penerimaan sekaligus belanja negara. Ketika minyak dunia naik, Indonesia sebagai pengimpor bersih minyak perlu menyediakan lebih banyak dolar untuk membayar energi. Biaya impor yang meningkat dapat memperburuk neraca perdagangan minyak dan gas serta menekan transaksi berjalan. Pada saat yang sama, perubahan kurs mengubah beban pembayaran dan biaya yang terkait dengan transaksi berdenominasi valuta asing. Karena itu, tekanan nilai tukar dan lonjakan energi dapat mempersempit ruang fiskal, terutama bila penerimaan tidak bergerak seiring kenaikan biaya. Dampaknya tidak berhenti di neraca pemerintah: beban impor energi yang lebih mahal dapat merambat ke biaya ekonomi dan pada akhirnya memengaruhi masyarakat. Inilah alasan pengawasan DPR seharusnya berfokus pada bagaimana perubahan asumsi ekonomi diterjemahkan menjadi keputusan belanja, bukan hanya pada angka kurs harian.
Tekanan rupiah datang dari luar dan dalam
Pelemahan rupiah tidak dapat dijelaskan hanya dengan pertumbuhan ekonomi atau satu faktor tunggal. Materi terkait menyebut kebijakan suku bunga The Fed, ketegangan geopolitik, ketergantungan impor, dan kekhawatiran investor terhadap kondisi fiskal sebagai sumber tekanan. Risiko geopolitik juga mendorong harga energi naik, meningkatkan ekspektasi inflasi, serta mempertahankan imbal hasil obligasi pemerintah AS pada tingkat tinggi. Suku bunga dan imbal hasil AS yang tinggi membuat aset berdenominasi dolar lebih menarik, sementara investor yang menghindari risiko dapat mengurangi kepemilikan saham maupun obligasi di pasar berkembang. Arus keluar ini meningkatkan permintaan dolar dan mengurangi pasokan valuta asing di dalam negeri. Jadi, tekanan nilai tukar terbentuk melalui beberapa jalur yang saling menguatkan: pasar keuangan, impor energi, dan persepsi terhadap fiskal. Menyalahkan satu penyebab saja akan menutupi persoalan yang perlu ditangani.
Tekanan eksternal masih menjadi faktor utama yang membebani rupiah, menurut Irman Faiz. Namun, konteks domestik juga penting: ketergantungan impor membuat kebutuhan dolar tetap besar, sementara kekhawatiran investor terhadap kondisi fiskal dapat menambah kehati-hatian mereka.
Ujian berikutnya adalah menjaga ruang kebijakan
Proyeksi yang tersedia menambah alasan untuk berhati-hati. Irman memperkirakan defisit transaksi berjalan sekitar 1,5% dari PDB pada 2026 dan berpotensi melebar menjadi 1,6% pada 2027. Defisit ini menunjukkan kebutuhan pembiayaan dari luar negeri yang tetap harus dipenuhi; bila arus modal masuk dan transaksi eksternal tidak cukup, tekanan terhadap rupiah dapat bertambah. Pemerintah dan DPR perlu menguji ketahanan anggaran terhadap perubahan kurs dan minyak, sekaligus menjaga agar respons fiskal tidak membebani kelompok yang paling rentan. Perhatian parlemen baru berarti jika diteruskan dengan pengawasan atas asumsi dan prioritas belanja. Kesimpulannya, rupiah melemah dan harga minyak naik bukan ancaman yang otomatis menggoyahkan APBN, tetapi kombinasi keduanya dapat mempersempit pilihan pemerintah. Disiplin fiskal dan keputusan belanja yang terukur akan menentukan seberapa kuat anggaran menahan guncangan.
